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三年多前,沪指创出5178点后急速下坠,而股指期货则被市场普遍认为是本次暴跌的“罪魁祸首”,因此背上了一个做空股市工具的“骂名”,此后,便是重重“枷锁”傍身。统计发现,自2015年8月26日至9月7日的十几天里,监管层5次上调保证金率,2次上调平仓手续费,3次下调日内最大开仓量。
时隔一年半左右,在2017年2月17日,随着股市的逐步企稳,股指期货终于进入了“松绑”周期,4月19号,经中国证监会同意,中国金融期货交易所进一步调整股指期货交易安排,迎来了第四次大松绑,具体调整如下:
一是自2019年4月22日结算时起,将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%;
二是自2019年4月22日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手,套期保值交易开仓数量不受此限;
三是自2019年4月22日起,将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点四五。
对市场有何影响?
本次松绑,有专业人士认为,对市场最大的利好在于两个方面:
一是相关政策可以支撑券商股的估值,因为股指期货松绑之后,量化对冲的资金规模会上来,换手率会加大,而券商股的稳定有利于大盘的稳定;
二是股指期货松绑之后有可能引来大规模活水,这股活水就是银行层面的理财资金。银行理财资金需要的是稳定的收益,量化对冲基金若重新活跃,且能够提供稳定的投资回报,银行理财资金再次大规模进场的概率会加大。
分析人士认为,现阶段的市场,显然是北上资金在控制着定价权,这肯定不是长久之计。若要想夺回定价权,必须要有内地的成规模资金进场。而大规模资金进场无疑又会给市场带来较大的动静,在这种情况下,需要股指期货发挥作用。
松绑意味股市要涨?
而根据过去三次股指期货松绑对股市(这里以沪指为例)的影响来看,明显是利好的。统计发现,四次宣布松绑当天,沪指有3次是上涨的,其中去年12月初的松绑,沪指更是大涨了2.57%。
到了下一个交易日,过去3次,有2次都是上涨的,其中2017年2月的那次松绑,更是上涨了1.18%。
4月19日收盘,沪指报收3270.8,距3300点仅相差0.88%,本次股指期货大松绑,再结合4月19日政治局会议,以及4月17日的国常会,见到3300或许是大概率的事。
A50两小时大涨2%
就拿富时A50股指期货来说,在4月19日下午两点开始明显上行,至下午4点,最高上行至14250点,最大涨幅达2.13%,至笔者截稿,涨幅依然有1.84%。
参股期货公司反应强烈
不仅是A50期指,在4月19日盘中,参股期货的相关个股已是蠢蠢欲动,像中国中期,其午盘开盘便迅速拉升,到了14点30分左右,再次快速拉升并封涨停。
除中国中期外,参股期货概念股中的美尔雅、弘业股份、中国人寿等公司的涨幅也均超过3%。
专业人士怎么看?
当然,对于本次松绑,专业人士又是如何认为的呢?
方正中期期货分析师彭博表示,这个力度还是很大的。特别是将日内过度交易行为监管标准调整为500手,相比之前的50手翻了10倍,力度可谓超预期。另外,平今仓的手续费下调到万分之3.45,相比之前的4.6也是下调了不少,不过相比2015年时的万分之1.15还有距离。总体而言,此举利于机构力量进一步参与到股指期货中,进一步活跃市场。
北京盈创世纪总裁韩冬表示,这是一个非常积极的信号,相信在不久的将来股指期货会彻底优化,这是广大对冲策略基金所期待的。此举也有望给二级市场带来大量的增量资金,整体市场会更加活跃。
资深人士冯永昌表示,股指期货的优化,大幅提高了套期保值资金的效率,量化基金可以更加精准地来对冲市场风险。
亿信伟业首席顾问江明德表示,此次交易安排调整对于改善股指期货市场流动性,降低交易成本,提升市场运行质量和效率具有积极意义。值得注意的是,虽然股指期货交易安排再次进行了调整,但仍对日内开仓手数等方面保留了一定的限制,表明监管层仍将保持对日内过度交易的严格监管。
南华期货研究所曹扬慧表示,此次调整是进一步优化股指期货交易运行、促进市场功能发挥的积极举措。下一步,市场各类量化及绝对收益产品有望得到进一步发展,中长期来看还有助于吸引更多长线资金进入股票市场。随着市场的发展以及更多机构投资者参与,股指期货市场相关政策还存在进一步调整和优化的空间。
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股市有风险股票上杠杆,投资需谨慎
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